《保险理论与实践》20240404-《大型资产所有者风险管理机制研究》（杜邢晔）

［摘   要］风险管理是资产管理行业的立足之本。本文以国外大型机构资产所有者为例，研究机构资产所有者的内外部风险管理机制。在探讨风险的定义和分类基础上，首先以挪威全球养老基金（GPFG）为例，研究上级主管机构，包括挪威议会、财政部、央行、央行投资管理部对资产所有者的风险管理法案和规定，发现自上而下的规定呈现由原则到细则的特点，各上级主管机构共同构建了统一而相对全面的风险管理机制。其次以新西兰超级年金（NZSF）、加拿大养老基金（CPPI）为例 ，研究机构资产所有者的内部风险管理机制。NZSF的风险管理机制在国际大型机构投资者中比较特别，采取风险预算方法，将投资机会纳入三类风险篮子，从总组合、各风险篮子层面管理风险预算。CPPI设立三个层级的风险管理架构，根据估值的准确程度对资产分为不同层次，对各类风险进行敏感性分析，对业界具有一定借鉴意义。

［关键词］资产管理；风险管理；风险评估；风险篮子；风险预算

［作者简介］杜邢晔，对外经济贸易大学国际发展合作学院副教授。