《保险理论与实践》20260301-《国际清算银行报告 寿险行业转型：系统性风险和政策挑战》（国家金融监督管理总局法规司编译组）

［摘   要］自国际金融危机以来，寿险业在长期超低利率环境和不断演变的监管框架下经历了深刻的结构性变化。本文探讨了这一变化带来的系统性风险和政策挑战，特别是在私募股权投资公司参与程度提升、投资策略转向高风险和不透明资产的转变、衍生工具使用增加以及日益依赖资产密集型再保险（AIR，通常通过离岸中心）等方面。系统性风险指标显示，由于与金融体系的相互关联性日益增强，寿险业系统重要性有所上升，特别是在美洲和亚洲地区。同时，由于保单退保、短期资金和衍生工具的使用增加，流动性风险变得突出，产品的复杂性和资产估值的不透明性使监管面临更加复杂的挑战。为应对这些挑战，可以考虑采取政策措施，包括强化监管框架和信息披露、设立资本要求以降低集中度风险和流动性风险、统一国际规则、完善宏观审慎监管等，以监测和应对体系内的集中度风险和关联风险。总体上，虽然寿险行业表现出一定的适应性和韧性，但其日益增长的复杂性和相互关联性仍需高度警惕，以保障金融稳定并维护寿险业在金融体系中的关键作用。

［关键词］寿险；非银行金融中介；系统性风险；再保险

［作者简介］编译组成员：王胜邦、杜墨、司振强、李亚苹、王瀚、李岗。